智能驾驶领域的又一新星，福瑞泰克智能科技股份有限公司（简称“福瑞泰克”），近日正式踏上了港股上市的。11月22日，该公司向港交所递交了上市申请，由中信证券、中金公司、华泰国际及汇丰联合保荐，标志着其在资本市场的新起点。
福瑞泰克的故事始于2016年，与众多自动驾驶初创公司不同，其核心管理团队由汽车行业资深人士构成。公司创始人兼CEO，曾在克莱斯勒和吉利汽车担任高管职务，拥有丰富的行业经验；CTO沈骏强则源自德尔福电子与安全部门，负责在中国建立德尔福主动安全的开发团队，技术背景深厚。
福瑞泰克的业务根基在于可量产的高级驾驶辅助系统（ADAS）功能。根据招股书披露，截至2024年6月30日，公司已与46家原始设备制造商（OEM）建立了合作关系，覆盖了2023年国内汽车销量排名前十的所有OEM，并拥有超过280个定点项目和200个产量项目。在2023年中国L2级及L2+/L2++级智能驾驶解决方案市场中，福瑞泰克以14.6%的市场份额位列自主供应商第三名。
福瑞泰克的快速发展得益于其强大的研发能力和ODIN平台。该平台集成了先进的、精密传感器、软件算法和数据闭环，支持快速迭代和优化智能驾驶解决方案。基于此，福瑞泰克推出了FT Pro、FT Max和FT Ultra三大解决方案，分别覆盖L0至L3级智能驾驶能力。
然而，尽管出货量不断增加，福瑞泰克仍面临行业普遍的盈利挑战。招股书显示，2024年上半年公司营收为3.12亿元，同比增长33.7%，但净亏损达到2.78亿元。公司表示，这主要是由于处于营运扩张和规模扩大的早期阶段，以及研发、原材料采购和人才吸引等方面的投资所致。
福瑞泰克的核心管理团队不仅拥有深厚的汽车行业背景，其投资方也多为传统集团。自成立以来，公司已完成了多轮融资，投资方包括长兴金控、人保资本、元创资本、光大金控、乌镇旅游投资、淳信宏图、中交基金、北汽产投、TCL创投、陕汽集团和吉利集团等。在2024年5月的C3轮融资后，福瑞泰克的估值达到了60.6亿元。
值得注意的是，福瑞泰克在客户集中度方面存在较高风险。招股书显示，2021年至2024年上半年，来自五大客户的收入占总收入的比例分别为84.0%、73.6%、76.4%及85.9%，其中单一最大客户的收入占比分别为43.5%、22.0%、43.3%及36.5%。尽管公司未明确说明，但综合信息可以推断出，其单一最大客户为吉利控股。
尽管面临诸多挑战，福瑞泰克对未来发展仍充满信心。招股书指出，全球L0至L2+级智能驾驶解决方案市场规模从2019年的1083亿元增长至2023年的2771亿元，复合年增长率为26.5%，预计到2028年将达到6503亿元，2023年至2028年的复合年增长率为18.6%。其中，中国市场2023年至2028年的复合年增长率为24.1%，市场规模将达到2103亿元。
在现金流方面，截至2024年6月30日，福瑞泰克拥有现金及现金等价物2.767亿元，以及未动用银行融资11亿元。公司表示，已积极寻求优化流动资金和资本管理，并认为拥有充足的营运资金以满足目前及未来12个月的需求。